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举世瞩目的第29届奥运会今日将点燃熊熊圣火，我们终于迎来了百年梦圆的时刻，而对于股市而言，则意味着“维稳”进入了最关键的时期。近一周来，A股走势不太理想，仅仅是在指数方面实现了稳定的目标，而从板块热点来看，在指标股勉强护盘下是题材股的纷纷下跌。但和疲弱的二级市场形成鲜明对比的是，近期在实体经济和宏观调控层面连续出台了实质性的政策。 近期出台的这些政策，涉及到资金、税率、外汇等多方面，其目标指向非常明确，就是正在生存困境中苦苦挣扎的中小企业。8月1日财政部上调部分纺织品行业的出口退税率，时隔一个周末，央行决定将2008年新增贷款额度上调5%，主要用于支持中小企业和农业领域。8月7日，国务院发布了修订后的《中华人民共和国外汇管理条例》，取消了企业经常项目外汇收入强制结汇的要求，此举的出台将为缓解外资流入、减轻央行的外汇储备压力带来积极的影响，同时有助于人民币汇率形成机制的进一步完善，改变过去单边线性升值给出口型企业带来的压力。 8月6日，在温家宝总理主持的国务院常务会议上，审议并原则通过了《进一步推进长江三角洲地区改革开放和经济社会发展的指导意见》，长三角一体化作为区域经济统一规划的先驱，还是第一次跃升到国家战略层面。根据指导意见的定位，长三角的发展方向将定位于产业结构转型，由过去的“全球制造业中心”转为以服务业发展体系为主。从7月国家高层领导分赴沿海城市密集调研到《指导意见》的出台，可见管理层对制造业所面临困境的高度重视以及对我国经济发展结构转型的迫切希望。 二级市场上，本周比较值得关注的事情是中国南车的发行。一边是“维稳”的政策导向，一边却是大盘股的发行，这是不是政策与现实之间的一种矛盾？笔者认为，南车的发行有着较为深远的意义。 对于A股的救市之争由来已久，其实和实体经济一样，真正有效的策略是持续性的，所谓以治市达到救市的目的，但以完善市场制度、建立有效融资体系、优化上市公司结构以及加大机构投资者队伍等为主的治市措施，和目前市场环境是有所冲突的，这也是为什么中国建筑、光大银行等大盘股过会后迟迟不发行的原因。相比之下，中国南车作为轨道交通装备制造的龙头企业，以较低的价格发行，其筹资额不过90亿元，既兼具了发行大盘股完善市场的积极意义，同时又考虑了市场的承接能力。 结合以上分析，笔者认为，奥运前的维稳行情已经基本上实现了其预期目标，而开幕式之后经过短期的情绪和风险释放后，政策利好的累积效应终将显现，市场可能会迎来新的交易性机会。 （信达证券 马佳颖） | 
发表于 2008-8-8 09:09:00