<!--Element not supported - Type: 8 Name: #comment--><!--Element not supported - Type: 8 Name: #comment--><div class="blkContainerSblkCon" id="artibody"><div align="center"></div><!--Element not supported - Type: 8 Name: #comment--><div class="moduleSingleImg01"><!--Element not supported - Type: 8 Name: #comment--><center></center></div><!--Element not supported - Type: 8 Name: #comment--><!--Element not supported - Type: 8 Name: #comment--><p> □本报记者 孙见友</p><p> 今年中小板和创业板新股发行始终保持较快节奏，其中四季度以来首发上市的新股多达68只，平均发行市盈率则高达67.37倍。在首发估值高企之时，炒新虚火肆虐，四季度以来上市新股的首日平均涨幅仍高达41.50%。按首日收盘价测算，四季度以来首发上市新股的市盈率已高达95.63倍，快速逼近百倍高位，一举创出今年以来的季度新高。</p><p><strong> 新股发行估值高烧不退</strong></p><p> 今年以来中小板和创业板的新股始终保持较快节奏，其发行价和首发估值高企始终如影随形，且有愈演愈烈之势。今年一季度首发上市的中小盘新股中，世纪鼎立、<span id="stock_sz300059"><font color="#000099">东方财富</font></span><span id="quote_sz300059">(<font color="#008000">53.750</font>,<font color="#008000">-0.92</font>,<font color="#008000">-1.68%</font>)</span>、<span id="stock_sz300037"><font color="#000099">新宙邦</font></span><span id="quote_sz300037">(<font color="#008000">43.700</font>,<font color="#008000">-0.89</font>,<font color="#008000">-2.00%</font>)</span>、<span id="stock_sz300048"><font color="#000099">合康变频</font></span><span id="quote_sz300048">(<font color="#008000">56.450</font>,<font color="#008000">-1.56</font>,<font color="#008000">-2.69%</font>)</span>和<span id="stock_sz300056"><font color="#000099">三维丝</font></span><span id="quote_sz300056">(<font color="#008000">39.800</font>,<font color="#008000">-0.78</font>,<font color="#008000">-1.92%</font>)</span>的首发市盈率分别高达123.94倍、116.93倍、111.5倍、106.95倍和102.81倍，带动其他中小盘新股发行估值普遍高企。统计显示，一季度首发上市的81只中小盘新股平均发行估值高达63.51倍。</p><p> 进入二季度和三季度后，中小盘新股发行估值高企的问题得到一定程度的缓解，首发估值超过100倍的新股随即销声匿迹。统计显示，二季度和三季度分别有83只和79只中小盘新股首发上市，其平均发行估值分别下行至56.81倍和53.69倍，较一季度明显回落。</p><p> 正当投资者普遍预计四季度中小盘新股发行估值可能继续回落之时，一级市场的发行结果再度让市场大跌眼镜。四季度以来，<span id="stock_sz300143"><font color="#000099">星河生物</font></span><span id="quote_sz300143">(<font color="#008000">58.790</font>,<font color="#008000">-5.01</font>,<font color="#008000">-7.85%</font>)</span>、<span id="stock_sz300142"><font color="#000099">沃森生物</font></span><span id="quote_sz300142">(<font color="#008000">127.030</font>,<font color="#008000">-7.89</font>,<font color="#008000">-5.85%</font>)</span>、<span id="stock_sz300146"><font color="#000099">汤臣倍健</font></span><span id="quote_sz300146">(<font color="#008000">148.510</font>,<font color="#008000">-4.46</font>,<font color="#008000">-2.92%</font>)</span>、<span id="stock_sz002503"><font color="#000099">搜于特</font></span><span id="quote_sz002503">(<font color="#008000">88.55</font>,<font color="#008000">-5.45</font>,<font color="#008000">-5.80%</font>)</span>、<span id="stock_sz300150"><font color="#000099">世纪瑞尔</font></span><span id="quote_sz300150">(<font color="#ff0000">57.700</font>,<font color="#ff0000">1.80</font>,<font color="#ff0000">3.22%</font>)</span>和<span id="stock_sz300144"><font color="#000099">宋城股份</font></span><span id="quote_sz300144">(<font color="#008000">57.500</font>,<font color="#008000">-2.55</font>,<font color="#008000">-4.25%</font>)</span>的首发估值再度超越百倍，其中，星河生物以138.46倍的发行估值一举创出今年以来的新高。在新股高估值发行的激励下，四季度以来首发上市的68只中小盘新股首发市盈率快速上升至67.37倍，一举创出今年以来的季度新高。</p><p><strong> 首日炒新虚火推波助澜</strong></p><p> 在新股发行估值高企的局面下，如果二级市场炒新热情降温，那么新股二级市场的估值风险也不见得就必然出现。但是，令人无奈的是，不管发行估值如何变化，中小盘新股首日炒新虚火却始终肆虐，最终使中小盘新股上市后的估值风险快速累积。</p><p> 一季度首发上市的新股中，有5只新股首日涨幅超过100%，其中<span id="stock_sz002332"><font color="#000099">仙琚制药</font></span><span id="quote_sz002332">(<font color="#008000">19.46</font>,<font color="#008000">-0.65</font>,<font color="#008000">-3.23%</font>)</span>的首日涨幅高达144.27%，名列一季度新股首日涨幅榜首。同时，二季度的<span id="stock_sz002388"><font color="#000099">新亚制程</font></span><span id="quote_sz002388">(<font color="#008000">29.40</font>,<font color="#008000">-0.88</font>,<font color="#008000">-2.91%</font>)</span>、三季度的<span id="stock_sz002468"><font color="#000099">艾迪西</font></span><span id="quote_sz002468">(<font color="#008000">26.55</font>,<font color="#008000">-0.59</font>,<font color="#008000">-2.17%</font>)</span>和四季度的<span id="stock_sz002507"><font color="#000099">涪陵榨菜</font></span><span id="quote_sz002507">(<font color="#008000">28.34</font>,<font color="#008000">-0.94</font>,<font color="#008000">-3.21%</font>)</span>的首日涨幅也分别高达275.33%、235.04%和191.64%，分别名列各季度榜首。其中，新亚制程更是以275.33%的首日涨幅，成为今年以来首日表现最牛气的中小盘新股。</p><p> 在首日炒新热虚火助推下，按上市首日收盘价测算，一季度首发上市的中小盘新股平均估值快速升至88.06倍。尽管二季度和三季度中小盘新股的发行估值出现“退烧”，但由于首日炒新虚火肆虐，其二级市场的估值风险下降幅度十分有限。统计显示，二季度和三季度首发上市的中小盘新股首日涨幅分别为35.81%和53.38%，使该季度的新股首日收盘时的估值依旧高达77.88倍和83.03倍，与一季度相比下行幅度很小。</p><p> 四季度以来，中小盘新股发行估值快速攀升，而新股首日平均涨幅依然高达41.50%，继续推升其估值风险。按上市首日收盘价测算，四季度以来首发上市新股的平均估值已达95.63倍，快速逼近百倍高位，中小盘新股二级市场的估值风险已成“高处不胜寒”之势。</p><p> 分析人士指出，随着中小盘新股二级市场估值畸高，这种估值风险必然要转嫁到二级市场投资者身上。因此，投资者在参与二级市场上的新股之时，还需多保留一丝谨慎。</p></div> 多保留一丝谨慎低价买
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